针对面向个人客户的权益投资挑战◆◆◆■★，光大理财坦言■◆★◆■■，个人客户的权益投资目前参与权益理财情绪较低■◆■■，主要有以下因素：一是权益市场过去三年的表现★◆◆■■，让销售渠道和个人投资者普遍都谨慎参与■★■◆；二是购买四星级及以上的理财流程复杂一些，相对而言，购买三星级及以下的理财就相对方便很多；三是理财仅限于渠道销售，客群风险偏好整体偏低，如果能像公募基金一样在券商渠道、互联网渠道销售◆★★，可以触及更符合其风险偏好的客群，特别是年轻客群。
相比光大理财的◆★★“阳光红优选500指数增强C”，华夏理财天工指数系列新增的第11只产品“天工日开理财产品13号(中证1000指数)”跟踪标的指数为中证1000，采取完全复制法■★★★★，权益投资比例为90%-100%■★◆◆。该产品风险等级定位为五级，面向个人投资者和机构投资者，产品不设业绩基准，固定管理费为0.035%/年，托管费为0.005%/年，不收取销售手续费。
“站在当下时间点，胜率是很高的。我们判断权益市场后续结构性机会是非常多的，但出现大的趋势性行情仍需要强力的政策支持。”针对权益市场后市表示，光大理财向课题组表示，今年权益市场又跌了很多◆◆■★★◆，市场情绪依然低迷，这都超出了很多人的预期。但当下市场有两方面主要支撑：一是股票市场估值很便宜，从过去三年来说是最“便宜”的时间点◆◆■★◆，绝对的底部往往是事后确认的，但底部区域是可以下结论的；二是预计全年经济增速仍会设定一个5%左右的目标，给A股盈利增速提供了一定基础。
从吸金情况看，根据产品发行公告，该产品募集规模为4100◆■★◆★.12万元◆◆■★，远高于此前10只天工指数类产品185★★◆◆◆■.05万元的平均募集规模。课题组认为，主要有方面原因。一是此前10只天工指数类产品跟踪指数均聚焦某一领域■★◆◆◆，投资范围较窄，而上述产品跟踪宽基指数，有较强的市场代表性。宽基ETF一直是第一大产品类型◆■◆，截至2023年三季度末，宽基ETF规模合计7604亿元，市场份额占比约为43%。二是此前10只天工指数类产品跟踪指数均为华夏理财自研指数，而中证1000为中证指数公司编制的市场指数，投资者接受度较高★◆。截至2023年三季度末，合计有61只公募基金跟踪中证1000指数，合计规模超过700亿元★◆■★。因此■★，这也侧面反映了理财公司自研指数的推广难度较高。
2024年以来，股指持续走弱■■■★，截至1月19日，中证500已下跌了10.38%■◆。受市场表现影响，“阳光红优选500指数增强C”成立后净值即跌破1。截至产品最新公布的1月19日净值★★★■，产品共成立24天◆■◆■■★，净值增长率为-5.13%，后续产品表现还有待观察。
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在全球资本市场震荡波动，投资风险倍增的背景下■★◆★，充分平衡收益和风险的ETF产品愈发受到投资者的关注和选择◆■■■，越来越多的银行理财公司选择将ETF作为底仓配置工具■■★，实现分散风险★■◆◆■、收益风险特征更稳定的效果。
2023年，A股市场经历较动，行情极致分化，小微盘股和主题投资成为投资亮点。从股指表现看，主要股指多数下跌，北证指数逆势上扬■★。跌幅最大， 累计下跌 19■★◆★◆◆.41%★■★■◆◆。 北证50逆势走强，全年累计上涨14■★.92%★■★★■。
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值得注意的是，该产品不面向个人投资者销售，仅面向光大银行机构客户以及光大理财机构客户★★■■◆◆，这也是光大理财唯一一只不面向个人投资者销售的权益类公募产品◆◆★◆■。对此，光大理财方面回应表示■■◆■★，“阳光红优选500指数增强”首次发行面向机构客户，但也保留了个人客户份额，其中个人客户份额将择机上线。主要有以下原因◆◆◆■：一是机构客户对于中证500指数增强策略更熟悉★★■◆◆★，特别是在权益市场底部区域时，具有更强的底部配置需要■◆；二是当前市场波动性依然很大，机构客户风险偏好清晰，配置需求能更好匹配产品的风险收益特征。
“指数的成分股行业分布相对均匀，大小市值也相对均衡★★◆◆★■，成分股成长性也比较强。与此同时，我们观察到中证500指数增强的超额相对更容易些、稳定性也较高◆◆■◆★◆，存量规模也相对更大一些。■★”光大理财向课题组表示。
从募集情况看，根据发行公告，该产品募集规模为4200★★.052万元★◆◆★，在权益类公募产品处于中等偏上水平。从光大理财现有的权益类公募产品规模看，截至2023年三季度末■■◆◆，光大理财的5只权益类公募产品仅3.56亿元，除“阳光红基础设施公募REITs优选1号”资产规模较高（2.29亿元）外■◆★■★，其余产品资产规模均在5000万元以下，其中“阳光红新能源主题◆■■★■◆”规模最低，为1707■★■.4万元。
美国ITC正式对TOPCon太阳能电池、组件■★◆、面板、组件和下游产品启动337调查
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谈到选择当下发行时点的原因，光大理财表示，选择在当下时点发行阳光红优选500指数增强产品是基于“较低Beta”+◆◆■“优质Alpha★◆★◆■”。过去三年★◆，市场情绪悲观■■◆■，权益市场持续下行，市场估值已经到了历史较低的分位数。宽基指数增强产品往往是机构客户底部配置的重要工具。
课题组注意到，近期◆■■，理财公司权益类公募产品有所扩容★★，光大理财和华夏理财各有一只权益类公募产品于2023年底成立，分别为“阳光红优选500指数增强C”和“天工日开理财产品13号(中证1000指数)★◆★■”。其中，“阳光红优选500指数增强C”为光大理财时隔近两年后再度发行的权益类公募产品，上一只发行的权益类公募产品★■◆★■■“阳光红主题A”于2022年1月18日成立。
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从权益类公募产品2023年表现看★◆◆■■◆，23只权益类公募产品平均净值增长率、最大回撤和年化波动率分别为-11.77%、19.73%和11.90%◆■。其中■■◆★，青银理财“璀璨人生成就系列2022年204期(权益类)”排名第一■★◆◆★，也是唯一一只录得正收益的权益类公募产品，2023年收益率为0.07%★■★★★◆。青银理财另一只产品■★“璀璨人生成就系列2022年492期(权益类)”2023年微跌0.39%，排名第二位。相比之下◆★，由于2023年新能源板块跌幅惨重◆■◆★★，光大理财★◆■■“阳光红主题A■★★”排名垫底，全年跌超30%。从风险指标看，排名前三名的产品最大回撤幅度和波动率均控制在10%以内。
根据产品说明书，“阳光红优选500指数增强C”于2023年12月26日成立，风险等级定位为四级，主要为投资者提供工具化的权益类配置工具，通过FOF/MOM形式◆◆■◆，配置中证500指数增强策略资管产品，权益类资产仓位保持在 80%以上，业绩比较基准为“指数收益率*85%+中债综合财富（总值）指数收益率*15%■■”。产品费率上，产品近期对费率进行优惠，优惠费率后，管理费和销售服务费均为0.25%/年，托管费为0.05%/年★◆◆★■。
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